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创始人的价值观，决定了一个企业的价值观。毋庸置疑，任正非是华为的灵魂，精神导师。如果说，30多年来，任正非像个牧师似的在华为内部宣讲，使得华为基本法和价值观渗入到了现在19万多的华为人内心，那么，过去一年来，任正非不得不走出华为，向公司外部，向整个世界来宣讲华为。他行走的，是高山之间的险峻小道；乘坐的，是一架时刻在修补的旧飞机；而带贵州口音的普通话传达的，是与嘈杂纷乱世界达成和解的迫切愿望。

进入2018年之后，国农科技收入过分依赖山东华泰的情况并未得到明显好转。今年上半年，国农科技营业收入为1.54亿元，其中山东华泰实现营业收入1.42亿元，占总收入的91.59%。本次交易引发了市场对国农科技后续持续盈利能力的关注。10月16日，深交所下发了问询函，要求国农科技回答公司后续持续盈利能力等系列问题，而国农科技也在10月27日对上述问题进行了正面回复。

虽然调整是这一阶段的主旋律，但也是风险与机遇并存，要勇于调整仓位结构，为市场进入慢牛第二波上涨（复苏加速期和行情甜蜜期）布局。（一）风险溢价趋于负面：外围扰动增加一季度，经贸关系的改善以及美股的回升，带来全球风险偏好的提升，是A股估值提升的关键力量。当下阶段，摩擦增多，美股构筑双头的概率也在增大，外围扰动增加会使风险溢价趋于负面。

今年我参加了两次对任正非的集体采访（访谈）。5月份那次是十来家国内媒体，每家媒体都有发问机会，而且不止一次。原定的采访时间早就过了，但任正非仍让大家继续问，有问必答，绝不回避。到最后，连他个人的经历、婚姻、家庭都问到了，实在没有问题要问了才结束。然后一一跟大家握手，满足了所有人跟他合影的愿望。

任正非：我坚决支持谷歌、Facebook、亚马逊……所有都进入中国，我的态度从来没有改变过。而且你看我从来都是帮苹果说话，尽管我们跟苹果有竞争，但是每次有机会，我们公司就帮苹果说话，帮这些西方公司说话。我们从来主张开放状态，在开放的竞争过程中，我们才会变得强大。如果说要保护起来，是不会强大的。我们在国际市场上与西方公司竞争，我们今天才变强大了，所以美国政府就高看了我们，其实我们真实并没有它们想象的那么强大。

其一，本轮政策宽松持续时间还不到4个季度，时间上不足以让政策发挥太充分的效果。其二，效果上只是刚刚显露苗头，离确定性的上升趋势还有差距。叠加经贸摩擦不断，外需不确定性增加，更需要对内政策弥补外围风险。从相对中性的情景看，我们预测，2019年三、四季度上市公司归母净利润增速才会恢复正增长，2019年底政策再伺机转向可能是更合适的时间点。